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專傢：CPI低位通縮苗頭嚴峻 穩增長關鍵是投資
張其佐：CPI低位通縮苗頭嚴峻 穩增長關鍵仍是投資
7月CPl同比上漲1.6%，環比上漲0.3%，創年內新高，說明物價下行壓力減輕。7月公佈的CPl仍連續11個月處於"1"時代，PPl則破位下行至負5.4%，，比6月多下降0.6個百分點，創自2009年10月以來新低，則連續42個月負增長，顯示工業通縮繼續呈加劇之勢。預計全年物價在1.5%左右俳徊。無論從CPI和PPI來看，CPI1.4%或1.6%都說明物價仍較低，美國歐洲都把CPl2%作為目標，說明實際上已存在通貨緊縮苗頭仍然嚴峻。導致物價較低、尤其是PPI跌幅加劇的原因：一是內外需不足；二是國際大宗商品及原油價格再次下跌帶來的輸入性通縮。
當前我國經濟企穩向好，尤其是就業、收入、環保以及第三產業和服務業和經濟結構轉型升級亮點增多，全年可望保持經濟仍處在合理區間。同時也不能忽視通縮苗頭和經濟下行壓力較大的隱患，不能掉以輕心，要高度增強應對經濟下行壓力，高度重視防范和化解系統性風險。
從近期公佈的一系列數據也應證瞭通貨緊縮苗頭和經濟下行壓力仍然較大，顯示"經濟增長新動力不足和舊動力減弱的結構性矛盾依然突出"。
7月公佈的制造業PMl為50.0%，比6月回落0.2個百分點，剛處於臨界點，逼進枯榮線，PMl連續5個月雖處於枯榮線上方，但微高於或等於臨界點，擴張幅度不強。物價和制造業PMl指數偏低，說明"投資消費出口"需求仍明顯不足。 7月進出口數據意外下降：7月份出口下降8.9%(6月出口增長2.1%)、7月進口降8.6%(6月進口下降6.7%)。同時，7月中國外貿出口先導指數為34.1%，較6月回落0.7個百分點，已連續5個月下滑，表明今年第三季度出口壓力仍然較大。由此看來， 要實現全年增長6%的出口目標相差甚遠。
雖然7月固定資產投資和消費數據仍未公佈，但從上半年投資、消費數據來看其環比雖有所回升，但回升幅度較小，同比則是下降的。
由此，從傳統需求側來觀察看出，1-7月投資消費和出口"三駕馬車"需求仍然不足，尤其前期投資和當前出口回落過大，是導致通貨緊縮和經濟下行壓力或有可能增大的主因。如果今年制造業和房地產投資和出口仍維持上半年的增速水平，則基建投資至少應保持22-25%的增長，才能實現固定資產投資目標從而才可確保7%左右的增速目標。
在三大需求中，我們很難指望在消費穩中偏軟，出口達到6%目標遙遙無期的背景下，當前頂住經濟下行壓力還得靠有效投資，投資是穩增長的關鍵。尤其要看到目前進一步加大投資存在較大困難，當前政府主導的投資的能力仍然偏弱，民間投資增長還在放緩，PPP項目簽心率一直較低。因此，在應對投資乏力，必需突破傳統思維定勢，采取千方百計務實有效的措施，繼續創新投資方式，果斷擴大政府投資能力，特別是要加大和落實有利於穩增長調結構惠民生等具有公共產品和服務的基建短板投資，註意不斷提高投資回報率，通過基建來對對沖投資和出口下降過大的缺口。
總之，要主動適應和引領新常態，保持戰略定力，堅持穩中求進，以提質增速為中心，以鞏固實體經濟為和企業為基礎和出發點，繼續保持穩增長促改革調結構惠民生防風險綜合平衡，財政貨幣政策要更加有所作為，在區間調控的基礎上加大定向調控力度，務實有效把潛在增長率變成"實實在在和沒有水分的增長"，保持經濟運行在合理區間。(作者系：經濟學傢、G20與新興國傢發展戰略研究中心主任)
新聞來源http://fi建地建蔽率缺錢急用哪裡借錢nance.sina.com.cn/china/hgjj/20150809/144122916583.shtml
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